Opções de compra de ações concedidas

Opções de estoque concedidas
Este artigo trata sobre as Opções de Ações Incentivas, e não as opções de ações de mercado que são negociadas nos mercados públicos. As opções de ações de incentivo são muitas vezes referidas como SARs - Direitos de agradecimento de estoque. Esta discussão aplica-se principalmente ao mercado canadense e às entidades tributadas pela Agência das Alfândegas e Receitas do Canadá (ADRC).
Raramente há uma ocasião em que as opções de ações não são um tópico de conversa favorita entre empresários de alta tecnologia e CEOs. Muitos CEOs vêem as opções como a forma de atrair os melhores talentos dos EUA e de outros lugares. Este artigo aborda a questão das opções de ações dos empregados principalmente em relação às empresas públicas. No entanto, as opções de ações são tão populares entre as empresas privadas (especialmente aquelas que planejam uma oferta pública futura).
Por que não apenas dar ações? No caso de empresas privadas e públicas, as opções de estoque são usadas em vez de simplesmente "dar" compartilha com os funcionários. Isso é feito por razões fiscais. A única vez em que os compartilhamentos podem ser "dados" sem consequências fiscais adversas é quando uma empresa é fundada, ou seja, quando as ações têm um valor zero. Nesta fase, os fundadores e os funcionários podem receber estoque (em vez de opções). Mas, à medida que uma empresa evolui, as ações crescem em valor. Se um investimento for feito na empresa, as ações assumem um valor. Se os compartilhamentos forem, então, apenas "dado" Para alguém, essa pessoa é considerada como tendo sido compensada em qualquer valor justo de mercado dessas ações e está sujeita a esse rendimento. Mas as outorgas de opções de ações não são tributáveis ​​no momento da concessão. Daí, a sua popularidade.
Mas, tanto quanto eu sou um grande fã das opções, pensei que seria útil dedicar mais se este artigo explicar o que eles são, como eles funcionam e algumas implicações muito graves e onerosas tanto para os titulares de opções como para a empresa , e investidores.
Em teoria e em um mundo perfeito, as opções são maravilhosas. Eu adoro o conceito: sua empresa lhe concede (como empregado, diretor ou conselheiro) uma opção para comprar algumas ações da empresa. Uma opção é simplesmente um direito contratual dado ao detentor da opção (o opção), pelo qual o titular possui o direito irrevogável de comprar um certo número de ações na empresa a um preço específico. Por exemplo, um novo recruta no Software Multiativo (TSX: E) poderia receber 10 000 opções, permitindo que ela (vamos chamar ela Jill) para comprar 10.000 ações em Multiactive a um preço de $ 3.00 (esse é o preço de negociação na data de concessão das opções ) a qualquer momento até um período de 5 anos.
Deve-se notar que não há regras ou termos prescritos associados a opções. Eles são discricionários e cada contrato de opção, ou concessão, é único.
Geralmente, porém, as "regras" estamos:
No cenário ideal, Jill - o novo recruta técnico da Multiactive - entra em seu trabalho e, devido aos esforços dela e aos de seus colegas de trabalho, o Multiactive faz bem e o preço das ações é de US $ 6,00 até o final do ano. Jill pode agora (desde que suas opções tenham "adquirido") exercer suas opções, ou seja, comprar ações em US $ 3,00. Claro, ela não tem $ 30.000 em mudança de reposição por aí, então ela chama seu corretor e explica que ela é uma opção. Seu corretor venderá 10.000 ações para ela em US $ 6,00 e, com suas instruções, enviará US $ 30 mil para a empresa em troca de 10 mil novas ações emitidas de acordo com o contrato de opção. Ela tem um lucro de US $ 30.000 - um bom bônus por seus esforços.
Jill exerce e vende todas as suas 10.000 ações no mesmo dia. Sua responsabilidade tributária é calculada com o lucro de US $ 30.000 que é visto como renda do emprego - não um ganho de capital. Ela é tributada como se obtivesse um pagamento da empresa (na verdade - a empresa emitirá um boleto de imposto de renda T4 no próximo mês de fevereiro para que ela possa pagar seus impostos em seu retorno anual). Mas, ela faz uma pequena pausa - ela recebe uma pequena dedução que equivale a ser tributada em apenas 50% de seu lucro, ou seja, ela recebe $ 15,000 de seu bônus de $ 30,000 sem impostos. A este respeito, seu ganho é tratado como um ganho de capital - mas ainda é considerado renda de emprego (por quê? Aha - bom antigo CCRA tem um motivo - continue lendo).
É assim que o CCRA vê. Agradável e simples. E, muitas vezes, funciona exatamente dessa maneira. As opções de compra de ações são muitas vezes referidas como "opções de ações de incentivo" & quot; por reguladores, como as bolsas de valores, e eles são vistos como um meio para fornecer renda bônus aos funcionários.
Eles não são - como muitos de nós gostariam de ter - uma maneira para os funcionários investir em sua empresa. Na verdade, isso pode ser extremamente perigoso. Aqui é um exemplo real - muitos empresários de tecnologia foram pegos exatamente nesta situação. Apenas para ter certeza, eu verifiquei com os bons colegas da Deloitte e Touche e eles confirmaram que essa situação pode acontecer (muitas vezes!).
Jim se junta a uma empresa e recebe 10 mil opções em US $ 1. Em 5 anos, o estoque atinge US $ 100 (realmente!). Jim arrefece US $ 10.000 e investe na empresa, agora detendo ações de US $ 1 milhão. Nos próximos 2 anos, o mercado cai, e as ações passam para US $ 10. Ele decide vender, fazendo um lucro de US $ 90.000. Ele acha que deve impostos sobre os $ 90K. Pobre Jim! Na verdade, ele deve impostos sobre $ 990k de renda (US $ 1 milhão menos US $ 10K). Ao mesmo tempo, ele tem uma perda de capital de $ 900K. Isso não o ajuda porque ele não tem outros ganhos de capital. Então ele agora tem impostos devidos e pagáveis ​​de mais de $ 213K (ou seja, taxa marginal de 43% aplicada a 50% dos US $ 990K). Ele está falido! Tanto por motivá-lo com opções de ações de incentivo!
De acordo com as regras fiscais, o ponto importante a lembrar é que um passivo fiscal é avaliado no momento em que uma opção é exercida, e não quando a ação é realmente vendida. (nota - nos EUA, o benefício é limitado ao excesso do preço de venda em relação ao preço de exercício. Nos EUA, o benefício é tributado como ganho de capital se as ações forem mantidas por um ano antes da venda!)
Voltemos ao exemplo de Jill comprando ações multiativos. Se Jill quisesse manter as ações (esperando que elas subissem), ela ainda seria tributada em seu lucro de US $ 20.000 em sua próxima declaração de imposto - mesmo que não vendesse uma única ação! Até recentemente, ela realmente teria que pagar o imposto em dinheiro. Mas, uma recente mudança no orçamento federal agora permite um adiamento (não um perdão) do imposto até o momento em que ela realmente vende as ações (até um limite anual de apenas US $ 100.000. A Província de Ontário tem um acordo especial que permite aos funcionários Ganhe US $ 1 milhão livre de impostos! Bom, eh?).
Suponha que as ações caírem (sem culpa da dela - apenas o mercado atuando novamente) de volta ao nível de $ 3.00. Preocupado por não ter lucro, ela vende. Ela calcula que ela já se rompeu, mas, na verdade, ela ainda deve cerca de US $ 8,600 em impostos (assumindo uma taxa marginal de 43% em seu "lucro em papel" no momento do exercício). Não é bom. Mas é verdade! Pior ainda, suponha que o estoque cai para US $ 1,00. Neste caso, ela tem uma perda de capital de US $ 5,00 (seu custo nas ações - para fins fiscais - é o valor de mercado de US $ 6,00 na data do exercício - e não o seu preço de exercício). Mas ela só pode usar essa perda de capital de $ 5.00 contra outros ganhos de capital. Ela ainda não obtém nenhum alívio em sua nota de imposto original. Pergunto-me o que acontece se ela nunca vende suas ações? Sua responsabilidade fiscal seria adiada para sempre?
Por outro lado, suponha que o mundo seja cor-de-rosa e brilhante e suas ações subiram para US $ 9, altura em que as vende. Nesse caso, ela tem uma ganha de capital em US $ 3,00 e ela agora tem que pagar seu imposto diferido sobre os $ 30,000 originais de "renda de emprego". Novamente, isso é bom.
Devido ao potencial impacto negativo provocado pela aquisição e detenção de ações, a maioria dos funcionários efetivamente é forçada a vender as ações imediatamente - ou seja, na data do exercício - para evitar quaisquer consequências adversas. Mas, você pode imaginar o impacto no preço da ação de uma empresa de risco quando cinco ou seis opções & quot; dump & quot; centenas de milhares de ações no mercado? Isso não faz nada para incentivar os funcionários a manter ações da empresa. E pode prejudicar o mercado por uma segurança negociada.
Do ponto de vista de um investidor, há uma enorme desvantagem para as opções, a saber, a diluição. Isso é significativo. Como investidor, você deve lembrar que, em média, 20% de novas ações podem ser emitidas (de forma econômica) para os opçãoes.
Do ponto de vista da empresa, a concessão de rotina e o subsequente exercício de opções podem agilizar rapidamente o saldo de ações em circulação. Isso dá origem a & quot; capitalização de capitalização creep & quot; - aumento constante do valor da empresa atribuível a um aumento de estoque flutuante. Teoricamente, os preços das ações devem cair ligeiramente à medida que novas ações são emitidas. No entanto, essas novas ações são convenientemente absorvidas, especialmente em mercados quentes.
Como investidor, é fácil descobrir quais são as opções pendentes de uma empresa? Não, não é fácil e a informação não é atualizada regularmente. A maneira mais rápida é verificar a circular anual de informações mais recente da empresa (disponível no sedar). Você também pode descobrir quantas opções foram concedidas aos iniciados dos relatórios de insider. No entanto, é tedioso e nem sempre é confiável. Sua melhor aposta é assumir que você vai ficar diluído em pelo menos 20% a cada dois anos.
A crença de que as opções são melhores do que os bônus da empresa, porque o dinheiro vem do mercado, e não dos fluxos de caixa corporativos, é um disparate. O efeito diluidor de longo prazo é muito maior, para não mencionar o impacto negativo no lucro por ação. Gostaria de encorajar os diretores das empresas a limitar os planos de opções de ações até um máximo de 15% do capital emitido e permitir, pelo menos, uma rotação de três anos com os acordos de aquisição anual estabelecidos. A aquisição anual garantirá que os funcionários que obtêm opções realmente agregam valor.
O termo optionaire foi utilizado para descrever os titulares de opções de sorte com opções muito apreciadas. Quando esses opções se tornam milionários reais, os gerentes corporativos devem se perguntar se seus pagamentos são realmente justificados. Por que uma secretária deveria ganhar um bônus de meio milhão de dólares só porque ela tinha 10.000 "token & quot; opções? O que ela arriscava? E o que dizer desses gerentes millonários instantaneamente ricos que decidem fazer uma mudança de estilo de vida e abandonar seus empregos? Isso é justo para os investidores?
As regras de opções de ações, os regulamentos e as questões fiscais que surgem são muito complexas. Existem também diferenças substanciais no tratamento fiscal entre empresas privadas e empresas públicas. Além disso, as regras estão sempre mudando. É altamente recomendável um cheque regular com seu assessor fiscal.
Então, qual é a linha inferior? Enquanto as opções são ótimas, como a maioria das coisas boas na vida, acho que elas devem ser administradas com moderação. Tanto quanto as opções de estoque podem ser uma ótima cenoura para atrair talentos, eles também podem se safar como já vimos no exemplo acima. E, nos casos em que eles realmente alcançam o objetivo deles, os investidores poderiam argumentar que os ganhos experimentais humiosos podem ser injustificados e são punitivos para os acionistas.
Mike Volker é o Diretor do Escritório de Ligação Universidade / Indústria da Universidade Simon Fraser, Presidente do Vancouver Enterprise Forum e um empreendedor de tecnologia.

Respostas rápidas.
Muitas empresas usam planos de opções de ações para empregados para compensar, reter e atrair funcionários. Esses planos são contratos entre uma empresa e seus funcionários que dão aos funcionários o direito de comprar um número específico de ações da empresa a um preço fixo dentro de um determinado período de tempo. O preço fixo costuma ser chamado de preço de concessão ou exercício. Os empregados que recebem opções de ações esperam lucrar com o exercício de suas opções para comprar ações no preço de exercício quando as ações estão negociando a um preço superior ao preço de exercício.
As empresas às vezes revalorizam o preço ao qual as opções podem ser exercidas. Isso pode acontecer, por exemplo, quando o preço das ações da empresa caiu abaixo do preço de exercício original. As empresas revalorizam o preço de exercício como forma de reter seus funcionários.
Se surgir uma disputa sobre se um empregado tem direito a uma opção de compra de ações, a SEC não irá intervir. A lei estadual, e não a lei federal, abrange tais disputas.
A menos que a oferta se qualifique para uma isenção, as empresas geralmente usam o Formulário S-8 para registrar os títulos que estão sendo oferecidos de acordo com o plano. No banco de dados EDGAR da SEC, você pode encontrar o formulário S-8 da empresa, descrevendo o plano ou como você pode obter informações sobre o plano.
Os planos de opções de ações dos empregados não devem ser confundidos com o termo "ESOPs", ou planos de participação em ações de empregados, que são planos de aposentadoria.

Opção de estoque de empregado - ESO.
O que é uma "Opção de estoque de empregado - ESO"
Uma opção de estoque de empregado (ESO) é uma opção de compra de ações concedida a funcionários específicos de uma empresa. Os ESOs oferecem ao titular das opções o direito de comprar uma certa quantidade de ações da empresa a um preço predeterminado por um período de tempo específico. Uma opção de estoque de empregado é ligeiramente diferente de uma opção negociada em bolsa, porque não é negociada entre investidores em troca.
BREAKING DOWN 'Employee Stock Option - ESO'
Como funciona um Contrato de Opção de Compra de Ações.
Suponha que um gerente seja concedido opções de compra de ações, e o contrato de opção permite que o gerente compre 1.000 ações da empresa a um preço de exercício, ou preço de exercício, de US $ 50 por ação. 500 ações do colete total após dois anos, e as restantes 500 ações são adquiridas no final de três anos. Vesting refere-se ao empregado que adquire propriedade sobre as opções, e a aquisição de direitos motiva o trabalhador a ficar com a empresa até as opções serem adquiridas.
Exemplos de exercício de opção de estoque.
Usando o mesmo exemplo, assumir que o preço das ações aumenta para US $ 70 após dois anos, o que está acima do preço de exercício das opções de compra de ações. O gerente pode exercer comprando as 500 ações que são investidas em US $ 50 e vendendo essas ações ao preço de mercado de US $ 70. A transação gera um ganho de US $ 20 por ação, ou US $ 10.000 no total. A empresa mantém um gerente experiente por dois anos adicionais, e os lucros dos funcionários do exercício da opção de compra de ações. Se, em vez disso, o preço da ação não estiver acima do preço de exercício de $ 50, o gerente não exerce as opções de compra de ações. Uma vez que o empregado possui as opções para 500 ações após dois anos, o gerente pode deixar a empresa e manter as opções de compra de ações até as opções expirarem. Este arranjo dá ao gerente a oportunidade de lucrar com um aumento no preço das ações na estrada.
Factoring em despesas da empresa.
Normalmente, os ESOs são concedidos sem nenhum requisito de desembolso de caixa do empregado. Se o preço de exercício for de US $ 50 por ação e o preço de mercado é de US $ 70, por exemplo, a empresa pode simplesmente pagar ao empregado a diferença entre os dois preços multiplicado pelo número de ações de opções de ações. Se 500 ações forem investidas, o valor pago ao empregado é ($ 20 X 500 ações), ou US $ 10.000. Isso elimina essa necessidade de o trabalhador comprar as ações antes que o estoque seja vendido e essa estrutura torna as opções mais valiosas. Os ESOs são uma despesa para o empregador, e o custo de emissão das opções de compra de ações é lançado na demonstração de resultados da empresa.

Conceder.
O que é um "Grant"
Uma concessão é a emissão de um prêmio, como uma opção de compra de ações, para funcionários-chave de acordo com um plano de ações. Uma opção de compra de ações concede ao empregado o direito de comprar um certo número de ações das ações da empresa a um preço predeterminado. Este preço é chamado de preço da subvenção. Geralmente, existe um período de espera antes que um funcionário possa exercer essas opções de compra de ações.
BREAKING 'Grant'
Um subsídio é oferecido apenas aos funcionários depois de trabalharem na empresa por um período de tempo definido. Comprar uma opção de estoque também é conhecido como exercício. Para obter mais detalhes sobre bolsas de opções de ações e dicas sobre como determinar o melhor momento para se exercitar, leia CNN Money "Planos de opções de ações para funcionários".
Por que comprar subsídio de opção de compra?
Do ponto de vista do empregador, a idéia de concessões de opções de ações é dar aos funcionários o incentivo para alinhar seus interesses com os acionistas. No passado, no entanto, algumas bolsas de opções de ações foram definidas em níveis tão baixos que os executivos acabaram se enriquecendo, não os acionistas.
Do ponto de vista do empregado, uma outorga de opção de compra de ações é uma oportunidade de comprar ações na empresa em que ele trabalha a um preço mais baixo. Normalmente, o preço da subvenção é definido como o preço de mercado no momento em que a bolsa é oferecida. É aconselhável que um empregado compre uma opção de compra de ações se o preço de mercado do estoque aumentar em valor: o preço da concessão ainda é o mesmo, de modo que o empregado está comprando ações a um preço inferior ao valor de mercado.
Subvenções de opção de compra qualificadas versus não qualificadas.
Subsídios de opção de estoque não qualificados (NSO). Eles podem ser transferidos para uma criança ou uma instituição de caridade, de acordo com as políticas específicas da empresa. Os subsídios de opção de compra de ações não qualificados são dedutíveis de impostos pela empresa que os fornece. Uma vez que a concessão é fornecida a um preço específico, que geralmente é inferior ao valor de mercado das ações da empresa, os funcionários que optam por aproveitar esta oportunidade pagam imposto de renda sobre a diferença entre esses dois preços aquando da compra. É importante notar que os funcionários não estão sujeitos a impostos quando a opção está disponível para eles; Em vez disso, eles apenas pagam impostos quando compram uma opção de compra de ações.
Para uma discriminação sobre o que determina uma opção de estoque não qualificada e como é tributada, leia Opções de ações não qualificadas.
Uma concessão de opção de compra de ações qualificada, também conhecida como opção de opção de incentivo (ISO), é elegível para um tratamento fiscal especial: você não precisa pagar imposto de renda quando compra uma opção e, em vez disso, paga imposto sobre ganhos de capital quando vende a opção, ou impostos sobre os lucros obtidos com a opção de compra de ações. No entanto, a concessão pode não ser fornecida a um preço inferior ao valor de mercado, pois as opções não qualificadas são. Além disso, esse tipo de concessão é mais arriscado, pois o empregado deve manter a opção por um longo período de tempo para se qualificar para este tratamento tributário. Este tipo de concessão é geralmente reservado para funcionários de nível superior, e a empresa não pode cancelar a concessão como uma dedução fiscal. ISOs não podem ser transferidos para outra pessoa ou entidade, a não ser por meio de um testamento.
Para saber mais sobre como os ISOs funcionam e como eles são tributados, leia Introdução às opções de ações de incentivo.
Para obter um guia sobre os dois tipos de opções de ações e como lidar com cada um, leia as melhores estratégias para gerenciar suas opções de estoque.

Folha de Informações de Opções de Ações de Empregados.
O que é uma opção de estoque?
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Considerações práticas.
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