Estratégias comerciais e de investimento em finanças comportamentais

Estratégias comerciais e de investimento em finanças comportamentais
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13.4 Finanças comportamentais e estratégias de investimento.
Objetivos de aprendizado.
Identifique os fatores que dificultam o tempo de mercado bem sucedido. Explique como a análise técnica é utilizada como estratégia de investimento. Identificar os fatores que incentivam a fraude dos investidores em uma bolha de ativos.
Você pode aplicar o seu conhecimento sobre os resultados do campo das finanças comportamentais de várias maneiras. Primeiro, você pode estar alerta e neutralizar suas tendências naturais em relação ao viés e ao enquadramento dos investidores. Por exemplo, você pode evitar o viés de disponibilidade, reunindo notícias de diferentes fontes e mantendo as notícias em perspectiva histórica.
Um ponto de vista de longo prazo também pode ajudá-lo a evitar a ancoragem ou assumir que o desempenho atual indica desempenho futuro. Ao mesmo tempo, tenha em mente que as tendências atuais do mercado não são as mesmas que as tendências passadas que podem parecer. Por exemplo, os fatores que levam a falhas do mercado de ações incluem elementos exclusivos para cada um.
A aversão à ambiguidade pode ser útil se a sua incerteza for causada por uma falta de informação, pois pode informá-lo quando você precisa fazer mais lição de casa. Por outro lado, a aversão à ambiguidade pode prejudicá-lo a oportunidades promissoras.
A aversão à perda, como qualquer medo, é útil quando evita que você arrisque muito, mas não quando isso o impede de oportunidades lucrativas. Usar o conhecimento para melhor avaliar o alcance e a probabilidade de perda é uma maneira de ver a perda no contexto. Da mesma forma, a segregação dos investimentos por seus objetivos, riscos, liquidez e horizontes de tempo pode ser útil para, digamos, incentivá-lo a economizar para aposentadoria ou algum outro objetivo.
Sua melhor proteção contra seus próprios impulsos comportamentais, no entanto, é ter um plano baseado em uma análise objetiva de objetivos, tolerância ao risco e restrições, levando em consideração o portfólio completo. Revise seu plano pelo menos uma vez por ano, pois as circunstâncias e os valores dos ativos podem ter mudado. Ter um plano no lugar ajuda você a contrariar os viés dos investidores.
Seguindo a sua política ou plano de investimento, você determina as alocações de capital e ativos que podem produzir o objetivo de retorno desejado e a tolerância ao risco dentro de suas restrições definidas. Sua alocação de ativos deve fornecer diversificação, uma boa idéia seja qual for sua estratégia de investimento.
Market Timing e Análise Técnica.
As bolhas de ativos e as falhas do mercado são em grande parte uma questão de tempo. Se você pudesse antecipar uma bolha e investir logo antes de começar e cindir antes de estourar, você obteria o retorno máximo. Esse tipo de tempo preciso, no entanto, é quase impossível de alcançar. Para eventos de tempo precisamente, você precisaria sempre prestar atenção a novas informações, e mesmo assim, as informações de diferentes fontes podem ser contraditórias, ou pode haver informações disponíveis para outras que você não possui. Tomados em conjunto, suas chances de sincronizar com sucesso uma bolha ou choque são bastante finas.
Tempo de mercado A prática de basear a estratégia de investimento nas previsões de mudanças no mercado futuro ou nas previsões de retorno de ativos. foi definido no Capítulo 12 "Investir" como uma estratégia de alocação de ativos. Devido à dificuldade de prever bolhas de ativos e falhas, no entanto, e devido aos preconceitos no comportamento financeiro, os investidores individuais geralmente desenvolvem uma estratégia de "compra e retenção". Você investe em um portfólio diversificado que reflete seus objetivos de retorno e tolerância ao risco, e você se apega a isso. Você revisa a alocação de ativos periodicamente, de modo que permaneça alinhado com suas preferências de retorno e risco ou como suas restrições mudam. Você confia no seu plano para progredir em direção a seus objetivos de investimento e para resistir às tentações que são os assuntos do campo das finanças comportamentais.
Como você lê no Capítulo 12 "Investir", uma estratégia de investimento passivo ignora a seleção de segurança usando fundos indexados para classes de ativos. Por sua vez, uma estratégia ativa envolve a seleção de valores mobiliários com vista ao calendário de mercado na seleção de títulos e alocação de ativos.
Uma estratégia de investimento baseada na idéia de que o tempo é tudo é chamado de análise técnica. Análise técnica Um processo de estimativa de valor de segurança unicamente com base no desempenho passado como um indicador de desempenho futuro. envolve a análise de títulos em termos de sua história, expressa, por exemplo, sob a forma de gráficos de dados de mercado, como preço e volume. Os analistas técnicos às vezes são chamados de chartist. Os cartistas não consideram o valor intrínseco de uma segurança - uma preocupação de análise fundamental O processo de estimar o valor de segurança avaliando o desempenho passado e os fatores macroeconômicos e da indústria. . Em vez disso, usando gráficos de mudanças de preços anteriores e retornos, os analistas técnicos tentam prever o futuro movimento de segurança de um mercado.
A cartografia de castiçal, com suas dezenas de símbolos, é usada como uma maneira de "comparar as tendências do mercado". Acredita-se que tenha sido inventado por um comerciante japonês de arroz do século XVIII chamado Homma Munehisa. Gregory L. Morris, Gráfico de castiçal explicado: técnicas intemporais para negociação de ações e futuros (Nova York: McGraw-Hill, 2006). Embora a análise gráfica e técnica tenha seus proponentes, a análise fundamental do valor permanece essencial para a estratégia de investimento, além de analisar informações sobre economia, indústria e ativos específicos.
Figura 13.10 Um gráfico de castiçal usado na análise técnica Cortesia de StockCharts, stockcharts.
Os analistas técnicos usam gráficos como este, mostrando o desempenho do NASDAQ em abril e maio de 2009. Cada símbolo que anota o gráfico, como o som claro e claro, mostra dados financeiros. Os cartistas interpretam os padrões que eles vêem nesses gráficos como indicadores de movimentos de preços futuros e retorna como conduzido pelo comportamento financeiro dos comerciantes.
Fraude financeira.
A fraude certamente não é uma estratégia de investimento, mas as bolhas atraem construtores fraudulentos, bem como investidores e especuladores. A perda de eficiência do mercado e os sinais de uma maior irracionalidade dos investidores atraem os homens para os mercados. É mais fácil convencer uma "marca" de credibilidade e viabilidade de um esquema fraudulento quando há prosperidade geral, aumento dos valores dos ativos e menores riscos percebidos.
Durante a expansão da expansão da Primeira Guerra Mundial e da bolha de estoque da década de 1920, por exemplo, Charles Ponzi criou o primeiro esquema de Ponzi Um esquema de pirâmide praticado por Charles Ponzi em Boston durante a década de 1920. O termo agora é comumente usado para descrever um esquema de pirâmide. , uma variação do esquema clássico da pirâmide. Uma fraude em que “returns são criados por novos depósitos, e não por ganhos de investimentos reais. . O esquema da pirâmide cria "retiros" de depósitos de novos membros, em vez de ganhos reais no mercado. O criador recebe um número de pessoas para investir, cada um dos quais recruta mais e assim por diante. O dinheiro de cada grupo de investidores, no entanto, ao invés de ser investido, é usado para pagar “returns para o grupo anterior de investidores. O esquema é descoberto quando não há o suficiente para retornar. Assim, o criador e os primeiros investidores podem ficar ricos, enquanto os investidores mais atrasados ​​perdem todo o seu dinheiro.
Durante a prosperidade dos anos 80, 1990 e 2000, o financeiro americano Bernard Madoff registrou notoriamente uma variação do esquema de Ponzi. Sua fraude, que custou aos investidores em todo o mundo bilhões de dólares, durou várias bolhas de ações e uma bolha imobiliária antes de ser exposta em 2008.
A fraude também pode ser perpetrada no nível corporativo. A Enron Corporation foi uma inovadora no desenvolvimento de mercados para commodities energéticas, como petróleo, gás natural e eletricidade. Sua imagem era de uma corporação modelo que encorajava os pensadores brilhantes a ir "fora da caixa". Infelizmente, esse ethos da inovação teve uma virada errada quando vários de seus oficiais corporativos conspiraram para esconder os riscos de investimento da empresa de financiar subsidiárias complicadas que existiam - balanço ". No outono de 2001, com a confiança dos investidores abalada pelo golpe de pontocom e pelo aprofundamento pós-9/11 da recessão, a fraude começou a desvendar. No momento em que a empresa declarou falência, seu valor de ações era inferior a um dólar por ação, e seus principais diretores corporativos estavam sob acusação (e mais tarde condenada) por fraude.
Como você pode evitar uma fraude? Infelizmente, não existem regras infalíveis. Você pode estar atento ao consultor de investimentos que promove um investimento específico (consulte o Capítulo 14 "A Prática do Investimento"). Você pode fazer sua própria pesquisa e reunir toda a informação independente sobre o investimento possível. O melhor conselho, no entanto, pode vir no adágio: "Se parecer bom demais para ser verdade, provavelmente é." Os mercados de capitais estão cheios de compradores e vendedores de capital que são comerciantes sérios. As chances são extremamente escassas de que qualquer um descobriu uma ineficiência do mercado desconhecível por outros e explorável apenas por ele ou ela. Há muita coisa em jogo.
Key Takeaways.
O tempo de mercado, ou a capacidade de prever bolhas e falhas, é quase impossível devido a discrepâncias no.
disponibilidade de informações, acesso a informações, interpretação de informações. A análise técnica é uma estratégia baseada no timing do mercado e no sentimento dos investidores.
As bolhas de ativos são muitas vezes acompanhadas por um aumento na fraude do investidor devido ao.
perda de eficiência do mercado, aumento da segurança do investidor, aumento da riqueza e da prosperidade. Uma forma de fraude financeira relacionada às bolhas do mercado é o esquema de Ponzi ou o esquema da pirâmide.

Principais indicadores de finanças comportamentais.
O financiamento moderno baseia-se em dois pressupostos fundamentais: um homo sapien racional e um "preço justo" determinado pelos mercados financeiros. As finanças comportamentais não servem como uma contradição a esses princípios, mas complementa-os enfatizando a importância da psicologia humana e do pensamento coletivo nos mercados financeiros. O financiamento comportamental aponta para a existência de bolhas de mercado e manias como exemplos de casos em que o comportamento humano pode ser o elo perdido que explica tais anomalias de mercado. Neste artigo, consideraremos dois indicadores comportamentais líderes. (Para ler mais sobre as finanças comportamentais, veja Tomar uma chance na Finança comportamental, Compreender o comportamento do investidor e o dinheiro louco. Mad Market?)
Procure indicadores confiáveis.
Consideremos dois indicadores principais do comportamento dos investidores e dos preços das ações:
2. O número de ações acima de suas médias móveis de 50 dias (A50 para baixo)
Em contraste com muitas outras tentativas de aplicar teorias de finanças comportamentais, esses dois indicadores principais têm a virtude de ser quantificáveis; em outras palavras, eles indicam os potenciais pontos de inflexão nas emoções humanas. Tenha em mente, no entanto, que a construção de indicadores quantificáveis ​​é um dos maiores desafios para o financiamento comportamental e todos os indicadores devem sempre ser interpretados em um contexto mais amplo.
Nos extremos da relação de apontar, o oposto do que a maioria espera geralmente acontece. Como forma de explicação, um alto grau de pessimismo (uma alta relação entre chamadas) geralmente coincide com um mercado decrescente e muito dinheiro disponível para investir, o que pode rapidamente atrair caçadores de pechinchas de volta ao mercado.
Consideremos a interação histórica entre uma média móvel de 10 dias da relação de colocação e o índice S & amp; P 500 desde 2002 (Figura 1). A proporção atingiu altos níveis (houve muitos pessimistas), apenas no final do mercado ostentoso no último trimestre de 2002. Desde então, todos os picos e vales na proporção corretamente previam as mudanças nos mercados de curto prazo (exceto em junho de 2003 quando o sentimento dos investidores mudou radicalmente após o início do mercado de touro).
Ações acima das suas médias móveis de 50 dias.
No caso da A50, é crucial identificar divergências entre a A50 e os preços das ações. Desde 2002, houve vários casos em que o A50 divergiu significativamente do índice S & P 500 (Figura 2). Duas vezes a divergência previu um aumento e três vezes deu um aviso prévio de uma próxima correção. (Para ler mais, confira Divergências, Momento e Taxa de Mudança.)

27. Estratégias de negociação e investimento em Finanças comportamentais.
Publicado em: 1 de março de 2017.
Direitos autorais e cópia; 2017 John Wiley & amp; Sons, Inc. Todos os direitos reservados.
Comportamento do investidor: a psicologia do planejamento financeiro e do investimento.
Como citar.
Longo, J. M. (2017) Estratégias de negociação e investimento em finanças comportamentais, no comportamento dos investidores: a psicologia do planejamento financeiro e do investimento (eds H. K. Baker e V. Ricciardi), John Wiley & amp; Sons, Inc., Hoboken, NJ, EUA. doi: 10.1002 / 9781118813454.ch27.
Informação sobre o autor.
Professor Clínico de Finanças e Economia, Rutgers Business School & mdash, Newark e New Brunswick e Diretor de Investimento, Grupo MDE, Inc.
História da publicação.
Publicado on-line: 1 MAR 2017 Publicado Imprimir: 31 de janeiro de 2017.
Série de livros:
Informação ISBN.
ISBN da impressão: 9781118492987.
ISBN: 9781118813454 online.
CAPÍTULO DAS FERRAMENTAS.
Obter PDF: Este Capítulo (285K) Obter PDF: Todos os Capítulos Salvar em Meu Perfil E-mail Link para este Capítulo Exportar Citação para este Capítulo Solicitar Permissões.
Palavras-chave:
Finanças comportamentais; anomalias de investimento; estratégia de investimento; estratégias de negociação; tendências em finanças comportamentais.
O capítulo descreve estratégias de investimento e negociação enraizadas em finanças comportamentais que historicamente geraram lucros superiores. O fracasso dos modelos de finanças tradicionais, como os que se baseiam em comportamentos puramente racionais, para explicar o funcionamento do mercado permitiu que as finanças comportamentais se tornassem convencionais entre os profissionais. A maioria dos investidores está repleta de viés comportamentais e sua performance de investimento reflete esse fato infeliz. No entanto, existe esperança para aqueles que procuram melhorar o desempenho do investimento. Os analistas de investimentos tornar-se-ão semelhantes aos médicos que analisam a vasta complexidade do genoma humano. Um indivíduo pode ser suscetível a uma doença específica com base na sua composição genética, mas algo, como um gatilho ambiental, deve ativá-la. Da mesma forma, os analistas de investimentos bem sucedidos devem examinar não só os aspectos fundamentais e técnicos dos valores mobiliários, mas também os fatores comportamentais que, em última instância, influenciam seus preços de mercado.

27. Estratégias de negociação e investimento em Finanças comportamentais.
Publicado em: 1 de março de 2017.
Direitos autorais e cópia; 2017 John Wiley & amp; Sons, Inc. Todos os direitos reservados.
Comportamento do investidor: a psicologia do planejamento financeiro e do investimento.
Como citar.
Longo, J. M. (2017) Estratégias de negociação e investimento em finanças comportamentais, no comportamento dos investidores: a psicologia do planejamento financeiro e do investimento (eds H. K. Baker e V. Ricciardi), John Wiley & amp; Sons, Inc., Hoboken, NJ, EUA. doi: 10.1002 / 9781118813454.ch27.
Informação sobre o autor.
Professor Clínico de Finanças e Economia, Rutgers Business School & mdash, Newark e New Brunswick e Diretor de Investimento, Grupo MDE, Inc.
História da publicação.
Publicado on-line: 1 MAR 2017 Publicado Imprimir: 31 de janeiro de 2017.
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Informação ISBN.
ISBN da impressão: 9781118492987.
ISBN: 9781118813454 online.
CAPÍTULO DAS FERRAMENTAS.
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Palavras-chave:
Finanças comportamentais; anomalias de investimento; estratégia de investimento; estratégias de negociação; tendências em finanças comportamentais.
O capítulo descreve estratégias de investimento e negociação enraizadas em finanças comportamentais que historicamente geraram lucros superiores. O fracasso dos modelos de finanças tradicionais, como os que se baseiam em comportamentos puramente racionais, para explicar o funcionamento do mercado permitiu que as finanças comportamentais se tornassem convencionais entre os profissionais. A maioria dos investidores está repleta de viés comportamentais e sua performance de investimento reflete esse fato infeliz. No entanto, existe esperança para aqueles que procuram melhorar o desempenho do investimento. Os analistas de investimentos tornar-se-ão semelhantes aos médicos que analisam a vasta complexidade do genoma humano. Um indivíduo pode ser suscetível a uma doença específica com base na sua composição genética, mas algo, como um gatilho ambiental, deve ativá-la. Da mesma forma, os analistas de investimentos bem sucedidos devem examinar não só os aspectos fundamentais e técnicos dos valores mobiliários, mas também os fatores comportamentais que, em última instância, influenciam seus preços de mercado.

Capítulo 27: Estratégias de negociação e investimento em Finanças comportamentais.
Comportamento do investidor: a psicologia do planejamento financeiro e do investimento. H. Kent Baker e Victor Ricciardi, editores, 495-512, Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, Inc., 2017.
Publicado: 27 de fevereiro de 2017 Última revisão: 10 de maio de 2017.
John Longo.
Data escrita: 10 de fevereiro de 2017.
O capítulo descreve estratégias de investimento e negociação enraizadas em finanças comportamentais que historicamente geraram lucros superiores. O fracasso dos modelos de finanças tradicionais, como aqueles baseados em comportamentos puramente racionais, para explicar como os mercados funcionam permitiu que as finanças comportamentais passassem para o primeiro plano entre os praticantes. A maioria dos investidores está repleta de viés comportamentais e sua performance de investimento reflete esse fato infeliz. No entanto, existe esperança para aqueles que procuram melhorar o desempenho do investimento. Os analistas de investimentos tornar-se-ão semelhantes aos médicos que analisam a vasta complexidade do genoma humano. Um indivíduo pode ser suscetível a uma doença específica com base na sua composição genética, mas algo, como um gatilho ambiental, deve ativá-la. Da mesma forma, os analistas de investimentos bem sucedidos devem examinar não só os aspectos fundamentais e técnicos dos valores mobiliários, mas também os fatores comportamentais que, em última instância, influenciam seus preços de mercado.
Palavras-chave: Finanças comportamentais, estratégia de investimento, anomalias de investimento, estratégias de negociação, tendências em finanças comportamentais, finanças comportamentais, economia comportamental, economia comportamental.
Classificação JEL: A12, D81, G00, G30, G10, M00, M10, M41.
John Longo (Autor do Contato)
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